Pourquoi le prix de l'or grimpe-t-il encore ?

Pourquoi le prix de l'or a-t-il augmenté à nouveau ?

Les prix de l'or ont sensiblement augmenté alors que le dollar faible, la baisse des rendements obligataires et l'apaisement des prix du pétrole ont simultanément soutenu la demande pour le métal précieux. Les investisseurs se sont une fois encore tournés vers un actif traditionnellement perçu comme un refuge sûr en période tumultueuse et incertaine. Le récent mouvement du marché indique que l'or demeure sensible aux attentes des taux d'intérêt, aux changements du marché des changes et aux tensions géopolitiques.

Selon les récentes données, le prix au comptant de l'or a augmenté de 1,7 % à 4 505,35 $ l'once durant la session matinale des échanges américains, tandis que le prix des contrats à terme sur l'or d'août a augmenté de 1,5 % à 4 532,80 $. Ce renforcement est particulièrement notable, car le marché n'a pas évolué en ligne droite à la hausse ces derniers mois ; l'or a précédemment subi des corrections alors que l'attention des investisseurs était partiellement tournée vers les prix de l'énergie, les perspectives d'inflation et les trajectoires des taux d'intérêt des banques centrales.

Un dollar faible a de nouveau aidé l'or

Les prix de l'or évoluent souvent en sens inverse du dollar américain. Lorsque le dollar s'affaiblit, l'or libellé en dollars devient plus attractif pour les acheteurs utilisant d'autres devises. Cela seul peut stimuler la demande, surtout lorsque les participants au marché deviennent plus prudents.

Dans la hausse actuelle, la baisse des rendements obligataires a joué un rôle aux côtés de l'affaiblissement du dollar. L'or ne rapporte pas d'intérêts, donc lorsque les rendements obligataires sont élevés, certains investisseurs préfèrent des actifs rapportant des intérêts. Cependant, lorsque les rendements baissent, le coût alternatif de détenir de l'or diminue. Cela est particulièrement important pendant les périodes où les investisseurs évaluent continuellement quand et à quel rythme les grandes banques centrales pourraient modifier les taux d'intérêt.

L'apaisement des prix du pétrole a également influencé les marchés

La baisse des prix du pétrole a également contribué à une amélioration du sentiment. Le prix des sources d'énergie peut directement affecter les prévisions d'inflation, car une énergie plus chère peut se manifester largement dans l'économie à travers le transport, la production et les prix à la consommation. Si les prix du pétrole s'apaisent, cela peut réduire les craintes associées aux pressions inflationnistes, affectant ainsi les rendements obligataires et les marchés des changes.

La possibilité d'un apaisement des tensions au Moyen-Orient a également joué un rôle dans les mouvements récents. L'incertitude entourant le conflit iranien avait précédemment accru les risques géopolitiques, mais des signes d'apaisement sont apparus sur le marché pétrolier. Dans cet environnement, l'or joue un double rôle : celui d'actif refuge et aussi fortement dépendant des changements dans les attentes concernant les taux d'intérêt et le dollar.

Les achats des banques centrales offrent un soutien à long terme

Alors que les mouvements quotidiens des prix sont souvent expliqués par le dollar, les rendements ou l'actualité géopolitique, l'un des moteurs les plus importants de la hausse à long terme de l'or est la demande des banques centrales. C'est moins spectaculaire qu'une panique soudaine sur les marchés ou une hausse rapide du prix, mais cela revêt une signification structurelle beaucoup plus profonde.

Les banques centrales ne se comportent pas comme des investisseurs à court terme. Elles ne mesurent pas nécessairement leurs décisions en jours ou en semaines, mais achètent en fonction de considérations de gestion stratégique des réserves. Pour elles, l'or ne signifie pas seulement des gains de prix, mais est aussi un outil d'indépendance financière, de diversification des réserves et de gestion des risques géopolitiques.

Ces dernières années, plusieurs pays ont reconsidéré la façon dont ils équilibrent leurs réserves de change entre titres publics, devises étrangères ou or. En raison des changements dans le système financier mondial, des risques de sanctions et des divisions géopolitiques, le rôle de l'or a été réévalué.

Pourquoi l'or est-il spécial parmi les réserves ?

L'une des propriétés les plus importantes de l'or est qu'il n'est pas garanti par la promesse de paiement d'une autre partie. Une obligation d'État, un dépôt bancaire ou une réserve en devises étrangères est toujours lié à une institution financière, un système juridique ou un engagement étatique. En revanche, l'or est un actif physique qui, avec un stockage approprié, ne peut être gelé ou restreint de la même manière que certains actifs financiers détenus à l'étranger.

Les gels de réserves en 2022 ont servi d'avertissement pour de nombreux pays. Les décideurs ont réalisé que les actifs détenus dans le système financier mondial pourraient également faire face à des risques politiques et juridiques. Cela ne signifie pas que l'or remplacerait le dollar ou les actifs de réserve traditionnels, mais de nombreuses banques centrales s'efforcent consciemment de distribuer les risques.

Cet effort s'est renforcé, notamment parmi les économies émergentes. Plusieurs pays sont devenus des acheteurs plus actifs d'or, qui détenaient auparavant des portions relativement faibles de métal dans leurs réserves. L'objectif n'est pas nécessairement de rejeter le système existant, mais de créer plus de flexibilité financière.

La volatilité des prix pourrait persister à court terme

Malgré le soutien à long terme, l'or n'est pas à l'abri des fluctuations à court terme. Le prix a atteint des niveaux proches du record au début de l'année, suivi de mois de correction. Les analyses de marché suggèrent que l'or a terminé un mois de mai plus faible, bien que la baisse soit restée relativement modérée.

Néanmoins, la performance à long terme continue de montrer une image forte. L'or a évolué dans une fourchette positive cette année, montrant des hausses significatives au cours de l'année dernière, et à un horizon de deux ans, exhibant une appréciation nettement forte. Cela suggère que certains investisseurs et institutions considèrent les corrections comme des opportunités d'achat plutôt que comme la fin de la tendance.

D'un point de vue technique, il y avait des niveaux où le marché a trouvé de nouveau des acheteurs. La demande apparue après avoir testé à plusieurs reprises la moyenne mobile à 200 jours suggère que les acteurs à long terme surveillent encore l'or et sont prêts à entrer lorsque le prix faiblit.

Où pourraient se situer les niveaux de prix importants ?

Le tableau technique à court terme est plus prudent. L'or évolue actuellement dans un environnement où les investisseurs observent simultanément les données macroéconomiques, les attentes de taux d'intérêt, les mouvements du dollar et l'actualité géopolitique. Le niveau de support proche pourrait se situer autour de 4 430 $, tandis qu'un niveau plus fort à la baisse pourrait être significatif autour de 4 369 $.

À la hausse, la zone autour de 4 570 $ pourrait constituer une résistance. Si l'or pouvait s'élever de manière soutenue au-dessus de cette valeur, la prochaine cible plus significative pourrait être de 4 750 $. Bien sûr, ces niveaux ne sont pas des points de retournement garantis mais sont des zones de prix où les participants du marché pourraient surveiller de près les forces d'achat et de vente.

En revanche, l'argent évoluait dans une fourchette relativement étroite. Le support majeur se situe autour de 71 $, tandis que la résistance est proche de 78 $. Si l'argent franchit ce niveau supérieur, la fourchette de 80 $ pourrait devenir accessible.

Le rôle de l'or dépasse les prix quotidiens

La situation actuelle sur le marché de l'or montre clairement que le rôle du métal précieux ne peut se résumer à un seul facteur. Il ne s'agit pas seulement d'inflation, de taux d'intérêt ou de craintes de guerre. L'or réagit simultanément aux processus de marché à court terme et aux changements stratégiques à long terme.

La demande des banques centrales revêt une importance particulière car elle peut fournir une base plus stable pour le marché. Alors que les investisseurs privés peuvent réagir rapidement à l'actualité, les banques centrales peuvent représenter une présence d'acheteurs plus soutenue et graduelle. Cela n'exclut pas les corrections de prix, mais cela réduit la probabilité que l'or perde totalement son attrait à long terme.

À l'avenir, les perspectives de l'or continueront d'être façonnées par les taux d'intérêt, les attentes d'inflation, le taux de change du dollar, les mouvements du marché pétrolier et les risques géopolitiques. Pendant ce temps, un processus plus profond se déroule également en arrière-plan : les banques centrales du monde entier recherchent de plus en plus une structure de réserve plus résiliente aux chocs financiers, politiques et économiques.

Qu'est-ce que cette hausse actuelle signifie pour les investisseurs ?

La hausse actuelle de plus d'un pour cent du prix n'est pas importante en elle-même mais parce qu'elle s'insère dans une image plus large. L'or reste un actif vers lequel les investisseurs se tournent en période d'incertitude, tandis que les banques centrales lui accordent de plus en plus un rôle significatif à un niveau stratégique.

À court terme, les prix peuvent rester sensibles à toute nouvelle affectant le dollar, les taux d'intérêt ou les tensions géopolitiques. Un dollar plus fort ou une nouvelle hausse des rendements pourraient exercer une pression sur l'or, tandis qu'un dollar plus faible, des rendements assouplis et une incertitude géopolitique renouvelée pourraient à nouveau soutenir le prix.

À plus long terme, cependant, le soutien de l'or pourrait encore résider dans le besoin de diversification des réserves. Les déficits budgétaires persistants, la montée des dettes nationales, la fragmentation géopolitique, la restructuration des routes commerciales et les chocs inflationnistes récurrents sont autant de facteurs qui maintiennent le rôle de l'or dans le système financier mondial.

Ainsi, l'or n'est pas simplement une marchandise évoluant sur un graphique de prix. Aux yeux de nombreux pays et institutions, il est une sorte d'assurance dans un monde plus imprévisible. Cela explique pourquoi l'intérêt stratégique pour le métal précieux reste fort malgré les corrections à court terme.